传统金融圈里常说“金融危机时现金为王”，在加密货币市场遭遇暴跌时，与美元锚定的稳定币自然也就成了加密世界中的“现金”，避险效应显著。
“炒 USDT 比炒 BTC 挣钱。”“没想到今年收益最好的竟然是 USDT。”
加密货币市场经历“黑色一星期”时，作为出入金的稳定币成了话题焦点。
3 月 12 日，BTC 日内跌超 40%，3 月 13 日，比特币继续探底一度跌至 3800 美元。
比特币暴跌导致市场恐慌情绪蔓延，一部分投资者急于将手中的加密货币抛售换成 USDT 避险，另一部分场外投资者则急于进场抄底，在这两股资金力量的碰撞下， USDT 溢价一度高达 14.29%，创历史新高。3 月 12 日，火币 OTC 交易区，USDT 场外报价一度超过 8 元。
一周过去，BTC 多次震荡后反弹至 6000 USDT 上方，Tether 7 天累计增发了 1.73 亿枚 USDT，USDT 依旧处于溢价状态，截至发稿，火币 OTC 买入 USDT 报价最低为 7.25 元（美元人民币汇率为 1 美元=7.0517 人民币）。
一方面，关于 USDT 暴雷的担忧仍然蔓延在行业之中，另一方面，极端行情也为稳定币市场带来了短期的快速增长。
据 DAppTotal 数据显示，目前稳定币市场总额高达 67.5 亿美元，较过去 7 天增长 11.46%。共有 5 个稳定币跻身 CoinMarketCap 市值排名前 50，USDT 市值冲进前五；USDC 市值排名从 30 名上升到 18 名，超过 ETC 市值；BUSD 更是从 243 名跃升到 36 名，市值增幅超 900%。
此外，大跌也暴露了稳定币市场流动性不足的问题。3 月 12 日当天，几乎所有的去中心化交易所的稳定币流动性都几近枯竭，DAI 也一度出现 6% 的正溢价，为了缓解流动性问题，MakerDAO 不得不临时宣布扩展 USDC 作为新抵押资产。
USDT维持高溢价或与大户出货相关
尽管增发不断，稳定币仍在溢价。
据 Whale Alert 监测数据显示，过去 7 天，Tether 累计增发了 1.73 亿枚 USDT（其中包括已授权未发行）。
据火币 OTC 行情显示，截止发稿前，火币 OTC 买入 USDT 报价最低为 7.25 元，溢价近两日依旧维持在 2% 到 3% 之间。
对于 USDT 的溢价问题，许多人发表了自己的看法。
ViaBTC 矿池 CEO 杨海坡在微博表示是因为太多人抛售换 USDT 所致，“ 很多人有个误解，以为 USDT 高溢价是因为很多人入场抄底，其实恰恰相反，是因为太多人抛售换 USDT，减少了市场上流通的 USDT 数量导致的高溢价。 ”
自媒体币姥爷认为 USDT 至今维持高溢价的原因和此前大户出货相关联：之所以出货，当前主流声音是大户担心金融危机爆发，故选择变卖BTC获得现金来抵御风险。BTC 交易市场中 USDT 交易量最大，出货后大户手上囤积了大量的 USDT，既然是为了防止流动性风险，这些大户可以选择先拿着 USDT 以备不时之需，也可以换成法币。
换取渠道主要有两种，其一是返回 Tether 公司换取美元，这个适合大额订单操作，需要时间；另一种是直接场外换成法币（主要是 RMB），同样有个过程（考虑到资金安全，如此大额的资金并不会选择一次性换成法币）。最后的结果就是市场上有大量的 USDT 被占用，导致市场供需失衡。
OK Research 高级研究员李炼炫对 Odaily星球日报分析道，USDT 溢价之所以还没被消除是因为市场恐慌情绪依然严重，市场流动性还是不足，人们都在寻求更安全、流动性最好的资产——「美元」。
而大部分稳定币与美元挂钩，稳定币在数字货币市场中的地位其实等同于美元。很多人都很简单地把流动性不足归结为货币性资产的量不足。
实际上，流动性不足还与人们的风险偏好、预期收益有关。这也是为什么美联储在进行了长达近十年的量化宽松政策后，本轮危机一爆发，全球从流动性过剩迅速转变为流动性不足的原因所在。
虽然美股在本月已经出现四次熔断，但是美元作为避险货币依旧坚挺，自 3 月 10 日以来，受市场恐慌情绪刺激，美元指数一直呈现飙升状态，近几日美元/在岸人民币汇率也一直呈上升状态。3 月 19 日，美元兑在岸人民币触及 7.07 元关口，最新报 7.07 元。美元兑人民币汇率的增长也使得以元计价的 USDT 呈现正“溢价”状态。